法”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“证券法”）、《首次公开发行股票并

　　上市管理办法》（以下简称“管理办法”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》等

　　中航动控非公开发行、华仪电气非公开发行、伊立浦配股、千山药机非公开发行、

　　理，曾主持或参与硅宝科技创业板 IPO 项目、量子高科创业板 IPO 项目、广东

　　于中和正信会计师事务所，参与了新嘉联和华东数控 IPO 审计项目。在东海证

　　1、2012 年 10 月 25 日，肇庆华锋电子铝箔股份有限公司首次公开发行股

　　进行现场内核，并于 2012 年 11 月 4 日出具《现场内核报告》，项目组针对《现

　　3、2012 年 12 月 4 日，项目组向运营管理部提交了全套内核申请材料。

　　4、2012 年 12 月 11 日，本保荐人召开现场内核小组会议，会议由内核

　　对现场内核发现的问题以及内核申请材料来核查，项目组进行现场答辩。2012

　　年 12 月 13 号，经本保荐人出席内核会议的内核小组成员投票，华锋铝箔项

　　33 条的规定，遵循行业公认的勤勉尽责精神和业务标准，履行了充分的尽职调

　　司法》、《证券法》、《管理办法》等法律和法规及证监会规定的发行条件，并确信发

　　2012 年 10 月 30 日，发行人召开了第二届董事会第十四次会议，会议应出

　　席董事 9 名，实际出席董事 9 名（含独立董事 3 名）。会议审议通过了《关于公

　　2014 年 2 月 28 日，发行人召开了第二届董事会第二十七次会议，会议应

　　出席董事 9 名，实际出席董事 9 名（含独立董事 3 名）。会议审议通过了《关于

　　公开发售股份的议案》、《华锋铝箔关于上市后三年内稳定公司股票价格的议案》、《关

　　2015 年 3 月 3 日，发行人召开了第三届董事会第九次会议，会议通过了《关

　　集资金管理办法>

　　的议案》、《关于公司首次公开发行股票募集资金投向决议有效

　　期延期的议案》、《关于授权董事会办理与公司首次公开发行股票并上市工作有关

　　2016 年 2 月 24 日，发行人召开了第三届董事会第十四次会议，审议通过了

　　2016 年 5 月 24 日，发行人召开第三届董事会第十七次会议，审议通过了《关

　　2012 年 11 月 15 日，发行人于公司会议室召开了 2012 年第一次临时股东

　　大会。出席会议的股东代表共 5 名，合计持有发行人 6,000 万股股份，占发行人

　　已发行股份总数的 100%。会议审议通过了《关于公司申请首次公开发行股票并

　　2014 年 3 月 20 日，发行人召开了 2013 年年度股东大会，出席会议的股东

　　代表共 5 名，合计持有发行人 6,000 万股股份，占发行人已发行股份总数的

　　的议案》、《关于公司股东申请公开发售股份的议案》、《华锋铝箔关于上市后三年

　　内稳定公司股票价格的议案》、《关于赞同公司就首次公开发行股票并上市有关事宜出

　　2015 年 3 月 23 日，发行人召开了 2014 年年度股东大会，出席会议的股东

　　代表共 5 名，合计持有发行人 6,000 万股股份，占发行人已发行股份总数的

　　电子铝箔股份有限公司募集资金管理办法>

　　的议案》、《关于公司首次公开发行股

　　票募集资金投向决议有效期延期的议案》、《关于授权董事会办理与公司首次公开

　　2016 年 3 月 10 日，发行人召开 2016 年第二次临时股东大会，出席会议的

　　股东代表共 5 名，合计持有发行人 6,000 万股股份，占发行人已发行股份总数的

　　100%。审议通过了《关于延长公司申请首次公开发行股票并上市的决议有效期的

　　2016 年 6 月 10 日，发行人召开 2016 年第三次临时股东大会，审议通过了

　　“华锋有限”）为成立于 1995 年 8 月 30 日的有限责任公司，经商务部“商资批

　　[2008]105 号文”批准，华锋有限于 2008 年 3 月 26 日按原账面净资产折股整体

　　4、经本保荐人核查，发行人 1995 年成立以来始终以铝电解电容器之关键

　　人员进行了上市辅导并取得了良好效果，并于 2012 年 10 月 28 日通过了本保荐

　　中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见，符合《管理办法》第十六条的规定。

　　完整性的承诺文件，经核查发行人历年工商档案资料，并实地走访上述政府部门，

　　江会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》和本保荐人的适当核查，

　　发行人的《公司章程》、《对外担保管理制度》中已明确对外担保的审批权限和审

　　制鉴证报告》，经核查发行人的销售合同、采购合同、会计记录和原始财务报表，

　　均为正数且累计为 5,417.89 万元，超过人民币 3,000 万元；

　　（2）最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计为 6,253.00 万元，

　　超过人民币 5,000 万元；且最近 3 个会计年度营业收入累计为 90,239.64 万元，

　　（3）发行人发行前的股本总额为 6,000 万元，不少于人民币 3,000 万元；

　　（4）最近一期末非货币性资产（不包括土地使用权）占净资产的比例为 0.01%，

　　理人员出具相关承诺文件，并核查发行人全部资产及其权属情况，本保荐人认为，

　　定。2014 年受行业整体影响，且公司固定资产折旧、人力成本上升等原因导致

　　报告期内，公司虽然不存在向单个供应商的采购比例超过 50%的情况，但公司最

　　67.80%、59.32%和 70.73%，采购集中度较高。如果未来公司主要原材料供应商的

　　和 30.08 元，采购价格较为稳定。但如果未来主要原材料的价格会出现较动，

　　分别占当期营业收入的 23.60%、16.77%和 10.29%。报告期内公司产品已经出口到

　　人民币的升值以及日元的大幅贬值的影响，公司 2014 年开始出口收入明显下滑。

　　最近三年，公司应收账款余额分别为 9,943.70 万元、9,805.85 万元和

　　款的账龄来看，报告期内应收账款账龄较短，截至 2015 年 12 月 31 日，账龄 1

　　年以内的应收账款占应收账款余额的 99.22%，其中半年以内的应收账款占应收

　　账款余额的比例为 92.87%。未来随公司业务规模的逐步扩大，应收账款余额

　　月通过高新技术企业复审，根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共

　　和国企业所得税法实施条例》等相关法规，公司自 2008 年开始享受高新技术企

　　税收政策问题的通知》（财税【2011】58 号）、国家税务总局《关于深入实施西部

　　大开发战略有关企业所得税问题的公告》（2012 年第 12 号）及《广西壮族自治区

　　部地区的鼓励类产业企业减按 15%的税率征收企业所得税。经苍梧县国家税务局

　　《西部大开发税收优惠事项审核确认通知书》（苍国税审字[2012]4 号）审核，广

　　7.16%和 7.24%，企业所得税优惠对净利润的影响较小。但如果未来上述税收优

　　的 23.60%、16.77%和 10.29%。公司出口业务结算货币主要为美元。报告期内，

　　损失分别为 136.59 万元、0.97 万元和-96.43 万元，存在一定的波动。

　　万元，占资产总额的占比分别是 14.92%、15.17%和 14.65%。未来若公司存货出现

　　万元，占固定资产原值和净值比重为 16.47%、16.65%，比例较小，上述房屋及

　　设备抵押担保实际借款金额为 8,313.38 万元，占 2015 年末合并资产总额比例

　　18.98%，所占比例较小，目前公司自身拥有较好资产质量，较强盈利能力和较好

　　2013 年 1 月 1 日，碧江分公司与肇庆市肇水污水处理有限公司签订租赁协

　　议，承租肇庆市肇水污水处理有限公司面积为 3,050 平方米的土地及地上建筑物

　　品池，总体积约 1,700 立方米，若碧江分公司不能持续租用划拨土地及其地上建

　　筑物，其可改用玻璃钢储罐存储处理后的净水剂成品，预计需购置罐体约 21 个

　　（80 立方米/个），总投入约 111.3 万元，由此发行人带来的损失约为 111.3 万元。

　　区黄岗镇下黄岗二村民委员会的集体土地（以下简称“集体土地”），系经原出租

　　方同意，由碧江环保转租给碧江分公司而来。相关租赁协议已于 2015 年 3 月 31

　　2015 年 4 月 3 日，在肇庆市端州区黄岗街道办七楼交易中心，公司以公开

　　投标竞价方式获得泰宁二村大基头的旧厂房及场地（共 3,680 平方米）的租赁权。

　　2015 年 4 月 15 日，碧江分公司与肇庆市黄冈街泰宁第二股份合作社经济社及肇

　　江分公司承租泰宁二村大基头的旧厂房及场地共 3,680 平方米，租赁期限为 5 年

　　设计 3 个 100 立方米的反应釜和 3 个成品池，投入约 89 万元；净水剂的存放采

　　用玻璃钢储罐，参照现有产量和销量，大约需要 18 个玻璃钢罐（80 立方米/个），

　　投入约 95.40 万元。因此，若碧江分公司搬迁至高要华锋，碧江分公司的主要损

　　务局粤科公示〔2014〕15 号文件《关于广东省 2014 年拟认定高新技术企业名单

　　的公示》，经企业申报、专家评审，公司为广东省 2014 年拟认定高新技术企业，

　　GR6），公司 2014 年度继续按照 15%企业所得税享受优惠关税。上述

　　若公司 2017 所高新技术企业证书到期后不能通过复审，则不得享受 15%的

　　成投产后，公司低压腐蚀箔的产能将会增加 770 万平米，总产能达到 1,500 多万

　　本次募集资金投资项目建成后，本公司固定资产规模将增加 14,459.43 万元，

　　正常年份年折旧费增加 1,200.27 万元。一般的情况下，单位现在有业务内部积累实现

　　和 12.01%。这次发行后，公司的净资产将大幅度的增加，但这次募集资金投资项目的

　　公司的实际控制人为谭帼英女士，其持有本公司 3,423 万股股份，占公司总

　　股本的 57.05%。同时，谭帼英女士还担任公司的董事长兼总经理，是公司管理团

　　队的核心。这次发行后，谭帼英女士将持有公司 42.79%的股份，仍为公司的控股

　　的行为，且公司已根据《公司法》、《上市公司章程指引》等法律和法规，制定了

　　正中珠江审阅了公司 2016 年 3 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2016

　　年 1-3 月合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表，以及财务报表附注，

　　的规定编制，未能在所有重大方面公允反映华锋铝箔 2016 年 3 月 31 日的财务状

　　结合发行人 2016 年 1-3 月经审阅的财务报表情况，本保荐人认为：财务

　　车、电力机车及军事和宇航设备中。电极箔作为铝电解电容器的关键基础原材料，

　　策环境，奠定了持续发展的政策基础。国家发改委《产业体系调整指导目录（2005

　　年本）》和《产业体系调整指导目录（2011 年本）》均将新型电子元器件制造列

　　2009 年 4 月 15 日，国务院公布《电子信息产业调整和振兴规划》，明确提

　　2009 年 6 月 3 日，财政部和国家税务总局发布了《关于进一步提升部分商品

　　出口退税率的通知》，将铝电解电容器的出口增值税退税率调整为 17%，铝电解

　　2011 年 3 月 27 日，国家发改委发布的《产业体系调整指导目录（2011 年

　　2011 年 4 月 29 日，国家发展改革委、财政部和商务部颁布《鼓励进口技术

　　和产品目录（2011 年版）》（发改产业[2011]937 号），将新型电子元器件（片式元

　　及传感器、新型机电元件、高密度印刷电路板和柔性电路板等）制造（C27）继

　　2012 年 1 月 29 日，国家科学技术部颁布的《高新技术产业化及其环境建设

　　2012 年 2 月，工业与信息化部颁布《电子信息制造业“十二五”发展规划》，

　　2012 年 5 月 16 日召开的国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体

　　财政补贴 265 亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣

　　机和热水器，推广期限暂定一年；安排 22 亿元支持推广节能灯和 LED 灯；安排

　　60 亿元支持推广 1.6 升及以下排量节能汽车；安排 16 亿元支持推广高效电机。

　　的几家企业之一，2014年度本公司低压化成箔产量全球排名第五、国内排名第

　　17.69%。2008-2015年发行人连续八年入选中国电子元件行业协会评选的中国

　　电子元件行业百强企业。发行人的“HFCC”品牌已经深得国内外同行及下游企

　　行人从2010年开始在保持低压电极箔行业优势的基础上，开始快速切入中高压

　　力，逐步扩大在同行业中的影响力，2011年，公司的高压电极箔产品已经实

　　司法》、《证券法》和《管理办法》等法律和法规及中国证监会规定的发行条件，并

　　证券之星估值分析提示华锋股份盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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